比亞迪半導(dǎo)體沖刺IPO暫時(shí)告一段落。日前，比亞迪宣布，董事會(huì)同意其子公司比亞迪。

比亞迪半導(dǎo)體沖刺IPO暫時(shí)告一段落。

日前，比亞迪發(fā)布公告稱，董事會(huì)同意子公司比亞迪半導(dǎo)體終止分拆至深交所創(chuàng)業(yè)板上市，并撤回相關(guān)上市申請文件。

據(jù)了解，成立于2004年10月的比亞迪半導(dǎo)體有限公司是此次從比亞迪集團(tuán)分拆上市的主體。2018年至2021年期間，本集團(tuán)銷售商品、提供勞務(wù)和合同能源管理服務(wù)的金額分別占收入的67.88%、54.86%、59.02%和63.37%。

2019年9月，比亞迪半導(dǎo)體完成天使輪融資；次年5月，比亞迪A輪融資吸引了眾多投資者，包括紅杉中國、CICC資本、SDIC創(chuàng)新、喜馬拉雅資本等明星機(jī)構(gòu)，本輪融資規(guī)模達(dá)到19億元。融資完成后，比亞迪半導(dǎo)體估值躍升至近百億元；同年6月，比亞迪半導(dǎo)體完成又一輪A+輪融資。SK中國、小米集團(tuán)、招銀國際資本、聯(lián)想集團(tuán)、CPE源豐、ARM、SMIC、SAIC投資、BAIC投資、深華強(qiáng)等數(shù)十家投資機(jī)構(gòu)參與了此輪融資。融資完成后，比亞迪半導(dǎo)體估值升至102.04億元。

此后，比亞迪半導(dǎo)體陸續(xù)完成B、C輪融資，吸引了比亞迪、國家先進(jìn)制造業(yè)投資基金、中國聯(lián)通CICC、中電CICC、上善資本、博華資本、大灣區(qū)共同家園發(fā)展基金等投資機(jī)構(gòu)。

2021年6月29日，深交所正式受理比亞迪半導(dǎo)體創(chuàng)業(yè)板上市申請材料，同年7月25日進(jìn)入詢價(jià)階段。經(jīng)過兩輪問詢，比亞迪半導(dǎo)體于2022年1月27日正式出席了創(chuàng)業(yè)板上市委員會(huì)2022年第五次發(fā)審會(huì)。

值得注意的是，在上海市委的會(huì)議中，比亞迪半導(dǎo)體曾接到三次問詢，其中一次是重點(diǎn)，說明了公司的業(yè)務(wù)獨(dú)立性。由于上述向集團(tuán)銷售商品的收入已超過一半，相關(guān)銷售的毛利率較高。同時(shí)，比亞迪半導(dǎo)體還通過授權(quán)使用了比亞迪集團(tuán)的采購平臺(tái)、注冊商標(biāo)和財(cái)務(wù)系統(tǒng)，因此雖然從集團(tuán)分拆上市，但比亞迪半導(dǎo)體的業(yè)務(wù)獨(dú)立性仍存疑。

此外，截至招股說明書簽署日，比亞迪股份仍持有比亞迪半導(dǎo)體72.3%的股份，為比亞迪半導(dǎo)體的控股股東。因此，比亞迪半導(dǎo)體的業(yè)務(wù)獨(dú)立性再次受到質(zhì)疑。今年5月，證監(jiān)會(huì)還要求比亞迪半導(dǎo)體說明是否具備獨(dú)立經(jīng)營能力，是否存在大股東向發(fā)行人輸送利益的情況。

在撤回上市申請之前，比亞迪半導(dǎo)體實(shí)際上已經(jīng)到了提交注冊的階段，待注冊批文下發(fā)后才能完成IPO審核程序。在關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)突然選擇退出，難免受到外界的各種猜測。對此，比亞迪官方回應(yīng)稱，為加快晶圓產(chǎn)能建設(shè)，公司綜合考慮行業(yè)發(fā)展和未來業(yè)務(wù)戰(zhàn)略定位，統(tǒng)籌安排業(yè)務(wù)發(fā)展和資本運(yùn)作規(guī)劃。經(jīng)充分審慎研究，決定終止分拆上市，公司將加快相關(guān)投資擴(kuò)張。待相關(guān)投資擴(kuò)張完成且條件成熟后，公司將擇機(jī)再次啟動(dòng)比亞迪半導(dǎo)體的分拆上市工作。

根據(jù)公告，我們可以推測，比亞迪半導(dǎo)體終止上市可能與其業(yè)務(wù)獨(dú)立關(guān)系不大，但由于新能源汽車增長較快，需要加快晶圓產(chǎn)能建設(shè)。據(jù)悉，比亞迪半導(dǎo)體在IPO審核期間投資約49億元實(shí)施濟(jì)南功率半導(dǎo)體產(chǎn)能建設(shè)項(xiàng)目。截至目前，該項(xiàng)目已建成投產(chǎn)，產(chǎn)能攀升順利。預(yù)計(jì)2023年3月達(dá)產(chǎn)，屆時(shí)產(chǎn)能將達(dá)到3萬片/月。

根據(jù)官方披露，為抓住時(shí)間窗口，進(jìn)行大規(guī)模晶圓產(chǎn)能投資建設(shè)，比亞迪半導(dǎo)體將在濟(jì)南項(xiàng)目的基礎(chǔ)上進(jìn)一步加大大規(guī)模投資，對比亞迪半導(dǎo)體未來的資本和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生較大影響。

根據(jù)比亞迪半導(dǎo)體此前的計(jì)劃，IPO成功上市后，募集的20億元資金將投入相關(guān)R&D項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。然而，從目前的發(fā)展趨勢來看，提高產(chǎn)能的緊迫性明顯高于R&D項(xiàng)目的投資。與此同時(shí)，比亞迪剛剛迎來第300萬輛新能源汽車下線，新能源汽車市場的強(qiáng)勁需求顯然還在增加。所以比亞迪半導(dǎo)體選擇在這個(gè)時(shí)候撤回上市申請，可能是對業(yè)務(wù)規(guī)劃的一個(gè)輕重緩急的劃分。

最近半導(dǎo)體概念股逐漸成為資本市場的新寵，比亞迪半導(dǎo)體的價(jià)值也水漲船高，成為資本投資的絕佳標(biāo)的。盡管突然退出IPO，但比亞迪半導(dǎo)體在一級(jí)市場的人氣并未熄火。相信在各種優(yōu)勢資源的共同疊加下，比亞迪半導(dǎo)體將繼續(xù)保持高速增長。