21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者高江虹 實習(xí)生張億珍 北京報道

10月24日，法國奢侈品巨頭愛馬仕發(fā)布了2023年截至9月底的三季度業(yè)績報告。今年前九個月，愛馬仕綜合收入固定匯率計算同比增長22%，按當(dāng)前匯率計算增長17%，達100.63億歐元(約782.4億人民幣)，首次達成三季度總收入超百億歐元的成就。同時，前三季度，愛馬仕在全球各市場的銷售額同比增長率都超過了20%。

從第三季度單季的成績來看，愛馬仕的銷售額按固定匯率計算同比增長15.6%至33.7億歐元，高于分析師此前預(yù)估的14%，也優(yōu)于其它奢侈品公司，但低于其在第二季度27.5%和去年同期32.5%的高增速。而此前不久，由于另一奢侈品巨頭LVMH集團發(fā)布的第三季度業(yè)績報告不盡人意，不少分析師都下調(diào)了對奢侈品行業(yè)的預(yù)期。

增速下降的多米諾骨牌終于也傳導(dǎo)至愛馬仕了嗎？

逆流而上，在美增長超預(yù)期

和同行在美頻頻折戟的狀況不同，愛馬仕在美洲市場的銷售額不降反增。

第三季度，愛馬仕在亞洲市場的銷售額增長12%至18.79億歐元，其中日本市場的增長率為24%；歐洲業(yè)績增長18%至8.14億歐元，而奢侈品行業(yè)疲態(tài)最為嚴(yán)重的美國市場表現(xiàn)卻格外突出——銷售額漲幅超20%至6億歐元。

在美洲地區(qū)，鉑金包的銷量大增，愛馬仕的產(chǎn)能不足也使得市場供不應(yīng)求，從而令公司獲得了更大的定價權(quán)。同時，Kelly Messenger和Maxi Kelly兩個款式的上新也博得了消費者青睞。

同時前三季度，亞洲除日本外銷售同比增長21%；日本地區(qū)銷售同比增長25%；美洲市場銷售同比增長20%；法國地區(qū)銷售同比增長22%；除法國外的歐洲地區(qū)銷售同比增長20%。可以說前三季度，愛馬仕在全球各市場的銷售額同比增長率都超過了20%。

花旗集團分析師Thomas Chauvet表示，愛馬仕集團受益于“高份額的忠誠、高端人群”。另有分析指出，愛馬仕的高凈值客戶對通脹和經(jīng)濟波動的敏感度較低，能夠負擔(dān)定價更高的產(chǎn)品。但對于布局75個奢侈品牌的LVMH集團而言，消費者對時尚成衣消費的減少會為業(yè)績帶來更大的沖擊，相較之下，由于消費分層讓奢侈品牌對高端消費者的依賴更加嚴(yán)重，愛馬仕顯然擁有更強的抗壓能力。

要客研究院院長周婷認為，目前最可能影響愛馬仕業(yè)績的是香奈兒等品牌對于愛馬仕地位的挑戰(zhàn)。香奈兒CF和2.55手袋狂漲的核心原因，就是香奈兒力圖通過標(biāo)桿產(chǎn)品價格趕超愛馬仕，借此挑戰(zhàn)其品牌地位、分流其客戶。

“由于愛馬仕早在2019/20年度已經(jīng)開始全球店鋪重整計劃，全球生意布局比較平衡，也加大了對美日市場的資源投入。今天的業(yè)績也顯示出這個長期策略的成功?！蔽鹘焕锲执髮W(xué)教授郭劍光認為，隨著中國經(jīng)濟有望軟著陸，消費市場慢慢回暖，中國市場將會重新成為愛馬仕業(yè)績增長的動力。

不止在賣包，所有部門都跟上

雖然業(yè)內(nèi)總對鉑金包所在的皮具和馬具部門討論不斷，但愛馬仕其他產(chǎn)品部門的成績也足夠亮眼。

據(jù)愛馬仕的業(yè)績報告，在第三季度，鐘表是表現(xiàn)最為強勁的部門，銷售額達1.55億歐元。增速為22%——這要歸功于“創(chuàng)意和卓越的制表工藝”。在過去幾年間，愛馬仕的鐘表部門曾多次逆市而行，據(jù)此前瑞士鐘表協(xié)會公布的數(shù)據(jù)，瑞士鐘表2020年出口額下降21.8%，愛馬仕則上漲了2.3%，在2021年和2022年，愛馬仕鐘表部門收入增幅分別為72.5%和43.1%，也遠高于瑞士鐘表出口額31.2%和11.4%的成績。

今年7月，瑞士鐘表出口額在兩年來首次出現(xiàn)下滑，勞力士等高級腕表在二手市場的貶值也引發(fā)了人們對于昂貴鐘表需求開始放緩的擔(dān)憂。不同于大部分看空高級腕表走勢的聲音，愛馬仕H08系列在今年推出的幾款新產(chǎn)品都取得了巨大成功。

成衣配飾業(yè)務(wù)在第三季度實現(xiàn)了18.3%的強勁增長，達10.12億歐元。愛馬仕6月在耶納宮發(fā)布的2024年春夏男裝秀和9月底在共和廣場推出的2024年春夏女裝系列廣受好評。

絲綢紡織業(yè)務(wù)和香水美妝的表現(xiàn)略有放緩，銷售額增長6.3%至約2億歐元、1.17億歐元。包括珠寶和家居的其它部門收入增長16.5%至4億歐元，Eric表示，繼年初漲價之后，愛馬仕又對手表和珠寶產(chǎn)品進行了小幅提價，同時他認為，2024年愛馬仕的增長將集中在中高級珠寶領(lǐng)域。

除了這些傳統(tǒng)部門，巴黎2024春夏時裝秀期間，繼唇妝、胭脂、粉底、指甲油之后，愛馬仕宣布推出包括睫毛膏、眼影及眼影刷等產(chǎn)品在內(nèi)的Le Regard眼妝系列，繼續(xù)發(fā)力近年來快速成長的高端美妝市場。

同時，為了迎合中國市場的營銷趨勢，10月20日，愛馬仕入駐小紅書平臺，并發(fā)布了一條動畫廣告。值得關(guān)注的是，在此前的四大時裝周期間，就有很多奢侈品牌在小紅書社交群聊進行秀場直播，吸引更多觀眾參與討論，張柏芝、趙今麥、朱珠等明星也在小紅書分享秀場見聞。

愛馬仕還沒有迎來最瘋狂的增長階段，周婷指出，該品牌未來仍會穩(wěn)定高速增長。隨著愛馬仕產(chǎn)品進一步多元化和渠道布局的拓展，這支真正的“奢侈茅”將有機會獲得自己想要的任何發(fā)展速度。

截至10月24日歐股收盤，愛馬仕股價上漲2.84%，報收1729歐元/股，最新市值為1862.89億歐元。