今年以來(lái)，債券基金密集限購(gòu)6月以來(lái)，已有100多家債基公告暫停申購(gòu)或暫停大規(guī)模申購(gòu)年內(nèi)發(fā)布了近1600條債基限購(gòu)，占所有債基的一半以上

優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)稀缺

過(guò)半債基發(fā)布限購(gòu)令

日前，萬(wàn)家新安心純債，銀華安心短債，中歐短債等多家債基發(fā)布公告稱，將暫停大額申購(gòu)，每日申購(gòu)上限分別設(shè)定為100萬(wàn)元和1000萬(wàn)元。

事實(shí)上，自6月份以來(lái)，已有超過(guò)100只債基發(fā)布限購(gòu)令Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月17日，今年以來(lái)已有1579只債基采取暫停申購(gòu)或暫停大額申購(gòu)的措施，占全部可統(tǒng)計(jì)的2852只債基的55.36%，早已超過(guò)全市場(chǎng)債基的一半

對(duì)此，中郵基金固定收益部副總經(jīng)理王斌表示，近期，較多債券基金宣布實(shí)施暫停大額申購(gòu)或暫停申購(gòu)，主要是因?yàn)榻衲暌詠?lái)，債券市場(chǎng)繼續(xù)呈現(xiàn)收益率小幅下行趨勢(shì)，尤其是信用債品種，作為相對(duì)票息較高，確定性較好的資產(chǎn)，呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性牛市的走勢(shì)，收益率下行趨勢(shì)明顯。

債券市場(chǎng)已經(jīng)處于相對(duì)較低的絕對(duì)收益率，預(yù)期資本利得的空間有限王斌直言，很多債基股票資產(chǎn)收益率水平好于目前的市場(chǎng)水平，新的大規(guī)模申購(gòu)和重新配置可能會(huì)拉低組合本身的收益率水平在目前階段性資產(chǎn)供需不平衡的情況下，很難找到大量性價(jià)比相對(duì)較高的債券因此，為了保證股票持有人的利益，保持產(chǎn)品業(yè)績(jī)的穩(wěn)定，控制增量購(gòu)買是合理的選擇

創(chuàng)和信中證AAA指數(shù)擬任基金經(jīng)理，創(chuàng)和信吉安信3個(gè)月持有基金經(jīng)理黃佳祥認(rèn)為，廣義上基金規(guī)模在擴(kuò)大，但優(yōu)質(zhì)的中短期資產(chǎn)相對(duì)稀缺，造成目前的資產(chǎn)荒，新增資金難以配置到優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)上為防止資金快速涌入，影響產(chǎn)品長(zhǎng)期表現(xiàn)，保障基金平穩(wěn)運(yùn)行，近期開放的定債基已開始實(shí)施限購(gòu)措施

王斌表示，今年以來(lái)，債券市場(chǎng)整體受益于央行對(duì)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)關(guān)懷和支持銀行間流動(dòng)性相對(duì)充裕，信用債收益率大幅下降同時(shí)，今年以來(lái)，居民和機(jī)構(gòu)對(duì)穩(wěn)健的固定收益類投資產(chǎn)品需求增加，債券基金整體表現(xiàn)穩(wěn)健，規(guī)模也持續(xù)增長(zhǎng)，導(dǎo)致高收益，信用風(fēng)險(xiǎn)可控的債券資產(chǎn)稀缺，整體呈現(xiàn)資產(chǎn)荒局面

在談到當(dāng)前的資產(chǎn)荒是否會(huì)持續(xù)時(shí)，黃佳祥表示，重要的是要看貨幣政策是否會(huì)保持寬松在當(dāng)前疫情的沖擊下，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇相對(duì)緩慢預(yù)計(jì)寬松的貨幣政策將保持到經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇，并有一定的加息能力

基本收入有一個(gè)修正。

投資需要避免追漲殺跌。

伴隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期增強(qiáng)和季末臨近，債券市場(chǎng)整體承壓，近期多只債基凈值回調(diào)。

黃佳祥透露，自6月1日上海宣布全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)以來(lái)，債券市場(chǎng)由樂觀轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎，一方面是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期增強(qiáng)，另一方面，由于資金的季節(jié)性波動(dòng)，信用利差和絕對(duì)收益率較低的短期債券有一定的回調(diào)。

目前短期資產(chǎn)博弈資本利得的空間相對(duì)有限，中長(zhǎng)期絕對(duì)利率相對(duì)中性以上，組合更多配置啞鈴型，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)黃佳祥表示，對(duì)于中短期債務(wù)基金來(lái)說(shuō)，由于久期是中短期的，所以波動(dòng)幅度是可控的即使出現(xiàn)短期波動(dòng)，由于債券有票息收益，后續(xù)修復(fù)的可能性也比較大

近期債券市場(chǎng)受到季末資金面波動(dòng)預(yù)期的影響，出現(xiàn)了一些調(diào)整整體低收益率水平有一定程度的上行王斌表示，鑒于目前的基本面趨勢(shì)和外部環(huán)境因素，對(duì)于債券基金的投資策略，未來(lái)久期策略會(huì)相應(yīng)弱化，積極把握調(diào)整的時(shí)機(jī)在調(diào)整中，將選擇具有一定票息優(yōu)勢(shì)的信用債，繼續(xù)保持信用債的合理票息策略和適度杠桿策略同時(shí)，把握信用債市場(chǎng)中存在定價(jià)偏差的資產(chǎn)，獲取一定的超額定價(jià)收益

在上述背景下，黃佳祥表示，投資者應(yīng)結(jié)合自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在面對(duì)波動(dòng)時(shí)盡可能減少頻繁操作。

王斌建議普通投資者對(duì)債券基金有一個(gè)相對(duì)合理的收益預(yù)期，盡量不要搞短線追漲殺跌相對(duì)較長(zhǎng)的持有期可以更好地平抑短期市值波動(dòng)，仍然可以獲得相對(duì)較好的收益