事件:　　公司4 月22 日公告，2021 年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.98 億元，同比減少26.19%，歸屬上市公司股東凈利潤0.31 億元，同比減少69.03%2022Q1 實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入0.14 億元，同比增加132.46%，歸屬上市公司股東凈利潤—696 萬元，同比減少262.45%　　投資要點(diǎn):　　業(yè)績下滑多重因素，導(dǎo)致公司股價(jià)承壓第一，作為十四五開局的第一年，受社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境和客戶訂購計(jì)劃變化的影響，2021 年部分產(chǎn)品訂單延遲落實(shí)，洗消裝備核心部件液壓動(dòng)力系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)銷售收入6，603.24 萬元，同比減少72.86%，銷售規(guī)模同比下降，第二，公司加大研發(fā)投入和營銷拓展，研發(fā)支出4，041.35 萬元，同比增長43.50%，營銷費(fèi)用978.16 萬元，同比增長125.25%，第三，因新廠房投入使用產(chǎn)生的折舊費(fèi)用增加等原因，管理費(fèi)用同比增長83.18%　　研發(fā)投入大幅增長，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化報(bào)告期內(nèi)研發(fā)投入占營業(yè)收入的20.39%，新增專利42 項(xiàng)，軟件著作權(quán)48 項(xiàng)，截至去年底，公司技術(shù)研發(fā)團(tuán)隊(duì)共150 人，占公司員工總數(shù)的37.69%　　公司廣泛開展產(chǎn)學(xué)研合作，增進(jìn)技術(shù)成果轉(zhuǎn)化效率，開展產(chǎn)品的研發(fā)攻關(guān)，儲(chǔ)備了大量核生化安全領(lǐng)域的新產(chǎn)品，新技術(shù)以及重大關(guān)鍵問題解決方案，進(jìn)一步豐富了產(chǎn)品種類其中，核生化安全偵察裝備實(shí)現(xiàn)銷售收入6，102.81 萬元，同比增長100.00%，核生化裝備技術(shù)服務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售收入3，133.09萬元，同比增長2，371.56%　　積極布局全產(chǎn)業(yè)鏈，加快軍轉(zhuǎn)民用進(jìn)程公司主營業(yè)務(wù)方向?yàn)楹松踩b備及核心部件的研發(fā)，生產(chǎn)，銷售和技術(shù)服務(wù)報(bào)告期內(nèi)，公司通過收購弘進(jìn)久安，上海仁機(jī)，華實(shí)融慧，參與瑞萊斯定向增發(fā)，投資建設(shè)捷強(qiáng)裝備軍民兩用制造中心項(xiàng)目等進(jìn)行戰(zhàn)略布局，核生化安全產(chǎn)業(yè)布局初見成效公司初步建全核生化安全裝備領(lǐng)域偵察，防護(hù)，洗消系列產(chǎn)品，發(fā)展?jié)摿Σ粩嘣鰪?qiáng)，業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)將在未來逐步形成和持續(xù)釋放，進(jìn)一步助力公司從主要為軍事需求提供核生化安全裝備到為核生化公共安全，環(huán)境保護(hù)提供整體解決方案與專業(yè)化服務(wù)的未來發(fā)展戰(zhàn)略　　中標(biāo)生物檢測項(xiàng)目，募投項(xiàng)目推進(jìn)順利今年3 月，公司中標(biāo)軍方生物檢驗(yàn)車項(xiàng)目，該項(xiàng)目的后續(xù)實(shí)施預(yù)計(jì)對公司未來的經(jīng)營業(yè)績和市場開拓產(chǎn)生積極的影響2022 年，軍用清洗消毒設(shè)備生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目，研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目已實(shí)施完成，達(dá)到預(yù)定使用狀態(tài)，新型防化裝備及應(yīng)急救援設(shè)備產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，防化裝備維修保障與應(yīng)急救援試驗(yàn)基地項(xiàng)目的建設(shè)正在穩(wěn)步推進(jìn)2022 年，公司計(jì)劃完成軍民兩用制造中心基地一期項(xiàng)目改造，建立健全核生化安全裝備及大科學(xué)裝備配套產(chǎn)品的生產(chǎn)基地，進(jìn)一步構(gòu)建核生化安全裝備全產(chǎn)業(yè)鏈體系，增強(qiáng)公司核心競爭力　　投資建議:　　公司是軍工行業(yè)核生化安全領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，具備核生化安全領(lǐng)域偵察，防護(hù)，洗消等各個(gè)專業(yè)方向的完整技術(shù)體系由于核生化威脅的現(xiàn)實(shí)性，復(fù)雜性和嚴(yán)重性對軍事裝備的特殊要求，疊加消防，武警，應(yīng)急救援等特種安全領(lǐng)域的需求升級，將推動(dòng)核生化安全行業(yè)市場空間進(jìn)一步提升公司通過加大研發(fā)投入和拓展市場渠道的內(nèi)生增長手段，組合核化生全產(chǎn)業(yè)鏈布局的外延式發(fā)展，有望實(shí)現(xiàn)營收規(guī)模和盈利質(zhì)量的逐步改善　　我們預(yù)測公司2022—2024 年的營業(yè)收入分別為3.67/4.84/6.24 億元，歸母凈利潤分別為1/1.29/1.57億元，對應(yīng)EPS 為1.3/1.68/2.05，PE 為33/26/21 倍給予買入評級，建議持續(xù)關(guān)注　　風(fēng)險(xiǎn)提示:　　宏觀經(jīng)濟(jì)下行導(dǎo)致市場需求下降:技術(shù)研發(fā)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，民品市場開拓不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)

發(fā)布會(huì)上，國家科技重大項(xiàng)目02首席技術(shù)官，中國科學(xué)院微電子研究所所長，中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長葉分享并回顧了中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)十年來取得的成就，以及發(fā)展的機(jī)遇和目標(biāo)。