2025年8月26日，中國領(lǐng)先的乘用車零售商及綜合性服務(wù)供應(yīng)商中國永達(dá)汽車服務(wù)控股有限公司（03669.HK）公布截至2025年6月30日止（「期內(nèi)」）的中期業(yè)績。

2025年上半年，中國汽車市場仍處于激烈競爭態(tài)勢下，無論上游零部件供應(yīng)商、主機(jī)廠或渠道經(jīng)銷商均面臨巨大的盈利壓力。期內(nèi)，集團(tuán)錄得收入為人民幣270.72億元，毛利為人民幣23.70億元。

受到激烈的汽車市場價(jià)格戰(zhàn)以及宏觀經(jīng)濟(jì)因素的影響，集團(tuán)針對主要包括歷年收購項(xiàng)目在內(nèi)的表現(xiàn)欠佳4S門店商譽(yù)、經(jīng)銷協(xié)議無形資產(chǎn)和房屋及裝修等長期資產(chǎn)，在財(cái)務(wù)賬面上計(jì)提了非現(xiàn)金、一次性的減值，其與相應(yīng)轉(zhuǎn)回的遞延所得稅負(fù)債相抵后合約計(jì)人民幣35.39億元?？鄢鲜鱿嚓P(guān)資產(chǎn)減值的影響后，期內(nèi)經(jīng)調(diào)整的本公司擁有人應(yīng)占凈利潤為人民幣0.63億元。

上述相關(guān)資產(chǎn)減值為財(cái)務(wù)層面的一次性審慎調(diào)整，不涉及現(xiàn)金流出，不影響集團(tuán)日常經(jīng)營和業(yè)務(wù)盈利情況，公司也不預(yù)期未來會出現(xiàn)大額持續(xù)性的減值風(fēng)險(xiǎn)。本次相關(guān)資產(chǎn)減值后，相關(guān)資產(chǎn)攤銷壓力減輕，未來期間攤銷費(fèi)用相應(yīng)減少，有助于提升集團(tuán)整體盈利水平。

董事會議決派發(fā)中期股息每股人民幣0.07元，公司已連續(xù)3年派發(fā)半年息，切實(shí)保障股東權(quán)益。

集團(tuán)的其他營運(yùn)指標(biāo)仍維持較健康水準(zhǔn)，截至2025年6月30日，集團(tuán)在途在庫存貨余額為人民幣49.86億元，較2024年12月31日下降6.8% ，2025年上半年平均存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)保持在較為良性的26.3天。期內(nèi)集團(tuán)經(jīng)營活動所得現(xiàn)金凈額為人民幣11.67億元，較2024年同期增長66.9% ，資產(chǎn)負(fù)債率為59.5%，與2024年末相比基本持平。

業(yè)務(wù)回顧

新車銷售業(yè)務(wù)

期內(nèi)新車銷量72,501輛，新車銷售及相關(guān)服務(wù)收入為人民幣205.32億元，而新車周轉(zhuǎn)天數(shù)保持在26.4天的健康水平。

由于現(xiàn)階段汽車市場終端價(jià)格及政策波動較大，公司通過主動控制新車銷量以及進(jìn)一步加強(qiáng)對各品牌新車存貨（含預(yù)付）資金的管控以保持整體新車業(yè)務(wù)的穩(wěn)健，同時(shí)通過新車銷售與存貨資金數(shù)字化系統(tǒng)的聯(lián)動，對于30日以上新車超期庫存進(jìn)一步加強(qiáng)管理，并與企業(yè)總經(jīng)理和管理團(tuán)隊(duì)績效實(shí)施捆綁考核，，有效保障新車庫存的健康及資金周轉(zhuǎn)效率的提升。

新能源汽車業(yè)務(wù)

2025年上半年，新能源市場保持了高速增長的趨勢，期內(nèi)，集團(tuán)所有獨(dú)立新能源品牌期內(nèi)銷量達(dá)10,312臺，同比上升49.0%，其中經(jīng)銷模式銷量4,455臺，直銷模式銷量5,857臺。由于集團(tuán)代理的產(chǎn)品在進(jìn)一步向高端領(lǐng)域發(fā)展，今年上半年新車平均售價(jià)達(dá)人民幣26.73萬元，單臺新車綜合毛利率也維持穩(wěn)定，保持4%以上。多款“爆款”車型也為公司積累了較多待交付訂單，截止到2025年上半年結(jié)束，獨(dú)立新能源品牌留存訂單達(dá)到近六千張，為下半年業(yè)務(wù)持續(xù)增長奠定了基礎(chǔ)。

售后業(yè)務(wù)

期內(nèi)，售后服務(wù)收入為人民幣47.84億元，其中維修保養(yǎng)業(yè)務(wù)收入為人民幣46.60億元，與去年同期基本持平。2025年上半年，集團(tuán)維修保養(yǎng)業(yè)務(wù)毛利率為40.35% ，與2024年同期基本持平，零服吸收率為84.2% ，較2024年同期上升5.6個百分點(diǎn)。

其中，獨(dú)立新能源汽車品牌的售后業(yè)務(wù)持續(xù)保持快速增長勢頭。期內(nèi)維修收入為人民幣21,559萬元，同比增長75.8%；平均單車產(chǎn)值為人民幣3,447元，同比增長16.5%。2025年6月末獨(dú)立新能源品牌售后保有客戶量達(dá)到72,281，較2024年末增長25.9%。當(dāng)前，集團(tuán)獨(dú)立新能源品牌新車交付數(shù)量快速提升，售后保有客戶量亦保持高速增長態(tài)勢，月均復(fù)合增長率超過5%。

用戶運(yùn)營方面，集團(tuán)一方面不斷推出有助于提升事故車進(jìn)廠維修、新車置換的粘性產(chǎn)品，同時(shí)也積極參與新能源車動力電池養(yǎng)護(hù)設(shè)備研發(fā)，為后期進(jìn)一步提升新能源 車輛維保粘性，促進(jìn)進(jìn)廠及單產(chǎn)提升提供保障；另一方面在積極開拓網(wǎng)點(diǎn)覆蓋區(qū)域其他退網(wǎng)經(jīng)銷商客戶資源。通過以上方式確保管理內(nèi)客戶保持提升，以緩解消費(fèi)降級，客單價(jià)下降對收入的影響。

二手車業(yè)務(wù)

2025年上半年，二手車交易規(guī)模30,427臺，以二手車售價(jià)計(jì)算的二手車收入人民幣21.64億元。在保持穩(wěn)定新舊比的同時(shí)，集團(tuán)通過強(qiáng)化存貨周轉(zhuǎn)、管控跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)等措施，確保二手車業(yè)務(wù)盈利性。以二手車售價(jià)計(jì)算的二手車毛利率5.21%，環(huán)比上升0.81個百分點(diǎn)，二手車毛利人民幣1.13億元，環(huán)比上升8.2%，周轉(zhuǎn)天數(shù)17.7天，同比下降2.5天，環(huán)比下降4.0天。

集團(tuán)積極利用各類補(bǔ)貼政策開展置換業(yè)務(wù)，以穩(wěn)定的高置換率助力新車銷售；持續(xù)深化OEM和永達(dá)雙品牌渠道與線上融合的二手車新零售模式，通過強(qiáng)化數(shù)字化運(yùn)營能力，打造官網(wǎng)、新媒體及垂媒結(jié)合的營銷矩陣推進(jìn)線上交易，同時(shí)以標(biāo)準(zhǔn)化數(shù)據(jù)整合跨品牌、跨區(qū)域車源信息，打破車況與地域壁壘，助力線下端快速精準(zhǔn)匹配車源以滿足消費(fèi)需求、提升成交率，并激活全域庫存以加速周轉(zhuǎn)效率、減少倉儲與資金成本；通過建立區(qū)域集中化二手車整備中心、高效流轉(zhuǎn)壓縮中間成本為渠道留利，形成車源流動與盈利提升的正向循環(huán)，同時(shí)以二手車零售業(yè)務(wù)帶動金融、保險(xiǎn)等延伸業(yè)務(wù)增長，促進(jìn)二手車綜合獲利及?？鸵?guī)模擴(kuò)大。

集團(tuán)亦探索存量市場增量機(jī)會，創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式：與多個品牌廠家開展批量車源深度合作，協(xié)助廠家開展訂閱租售、車輛處置及殘值管理，并為自身渠道帶來穩(wěn)定優(yōu)質(zhì)零售車源；加速布局新能源新渠道二手車賽道，與多家新能源廠家在新渠道二手車置換、零售等方面展開合作；實(shí)行集中定價(jià)和處置模式，探索開放化、市場化、平臺化運(yùn)營；積極推進(jìn)二手車出口，構(gòu)建多元化銷售策略。

網(wǎng)絡(luò)變化

2025年上半年，集團(tuán)加快非核心品牌和非核心區(qū)域的門店關(guān)停并轉(zhuǎn)，集中力量發(fā)展?jié)摿Ω蟮念^部國產(chǎn)新能源品牌，都有效地提升了單店運(yùn)營效率和產(chǎn)出。同時(shí)與品牌溝通，加快推進(jìn)現(xiàn)有展廳、售后物業(yè)的多元化利用，進(jìn)一步降低運(yùn)營成本。

上半年，集團(tuán)自建新開業(yè)了7家頭部新能源門店，包括5家鴻蒙，另外，上半年我們新獲取了30個新能源品牌授權(quán)，籌建中的新能源品牌門店14家，其中13家為鴻蒙智行。上半年我們主動關(guān)停并轉(zhuǎn)了19家盈利能力較弱的門店，網(wǎng)絡(luò)進(jìn)壹步提質(zhì)增效。

截止到2025年上半年，集團(tuán)運(yùn)營的網(wǎng)點(diǎn)共計(jì)209家，已授權(quán)待開業(yè)網(wǎng)點(diǎn)17家。從品牌結(jié)構(gòu)分析，豪華品牌占比64.6%，獨(dú)立新能源品牌占比16.7% ，中高端品牌占比12.5% ，永達(dá)二手車商城占比6.2%。

永達(dá)汽車董事長張德安先生表示：“進(jìn)入2025年下半年，在國家引導(dǎo)行業(yè)健康有序發(fā)展、避免惡性競爭的總體方針下，預(yù)計(jì)中國車市在‘政策托底+技術(shù)迭代+出口升級’三重驅(qū)動下行業(yè)競爭強(qiáng)度將會緩和，行業(yè)格局在動態(tài)調(diào)整中也將迎來新的階段。公司將通過打造新能源和傳統(tǒng)豪華兩大陣營，同時(shí)關(guān)注降本控費(fèi)，關(guān)注業(yè)務(wù)全面提質(zhì)增效，鞏固作為國內(nèi)頭部汽車品牌領(lǐng)先經(jīng)銷商的地位。

新能源汽車方面，集團(tuán)將深入與國內(nèi)智能化領(lǐng)先、市場口碑及盈利表現(xiàn)佳的重點(diǎn)品牌的合作，形成新能源品牌網(wǎng)點(diǎn)的規(guī)模化優(yōu)勢，快速提升新能源業(yè)務(wù)占比和盈利貢獻(xiàn)。傳統(tǒng)豪華品牌業(yè)務(wù)方面，則主動優(yōu)化現(xiàn)有豪華車品牌網(wǎng)絡(luò)布局，針對盈利能力弱的網(wǎng)點(diǎn)加快推進(jìn)關(guān)停并轉(zhuǎn)，聚焦核心區(qū)域保留優(yōu)質(zhì)門店，提升單店運(yùn)營質(zhì)量和整體盈利能力。

公司會不斷提升新車盈利水平，保持售后維修業(yè)務(wù)長期穩(wěn)健發(fā)展，繼續(xù)開拓升級二手車業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)改善和盈利提升；同時(shí)，重點(diǎn)做好各類降本控費(fèi)工作，關(guān)注運(yùn)營效率的持續(xù)改善，確保核心財(cái)務(wù)指標(biāo)和經(jīng)營現(xiàn)金流水平的健康；公司也將持續(xù)布局電池循環(huán)和智能機(jī)器人產(chǎn)業(yè)，研究AI技術(shù)賦能，在保障整體穩(wěn)健經(jīng)營基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)逆勢增效。

我們會做好充分的準(zhǔn)備，以充足的信心應(yīng)對行業(yè)整合的考驗(yàn)和挑戰(zhàn)，發(fā)揮經(jīng)銷商渠道在品牌傳播、后市場服務(wù)能力方面的價(jià)值，穿越當(dāng)下市場的轉(zhuǎn)型周期。集團(tuán)也將積極參與和持續(xù)響應(yīng)國家‘低碳’戰(zhàn)略并致力于踐行ESG相關(guān)企業(yè)社會責(zé)任，同時(shí)采取更積極且持續(xù)的分紅和回購政策，用更穩(wěn)健的業(yè)績回報(bào)股東和投資者，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)健康發(fā)展。”