國(guó)內(nèi)制藥裝備龍頭東富龍，近期因32億元的巨額定增成為市場(chǎng)熱議的焦點(diǎn)。

根據(jù)公司4月底發(fā)布的定增公告，本次募集的32億元資金中，有近28億元擬用于土地投資，建廠和購(gòu)買(mǎi)設(shè)備截至2021年底，公司固定資產(chǎn)總規(guī)模僅為3.53億元，這意味著定增完成后，公司固定資產(chǎn)規(guī)模將增長(zhǎng)近9倍，廠房建筑面積將從13.9萬(wàn)平方米增長(zhǎng)3倍至56.3萬(wàn)平方米

另一方面，在推出巨額定增計(jì)劃的同時(shí)，公司賬面上還有超過(guò)19億元的貨幣資金和17億元的交易性金融資產(chǎn)被市場(chǎng)認(rèn)為完全有能力獨(dú)自完成這個(gè)定增項(xiàng)目的建設(shè)，不需要向市場(chǎng)募集資金

針對(duì)一系列問(wèn)題，深交所于5月中旬對(duì)公司定增募資計(jì)劃發(fā)出問(wèn)詢函，就市場(chǎng)關(guān)注的一些問(wèn)題進(jìn)行了問(wèn)詢?nèi)涨?，東富龍回復(fù)了這份問(wèn)詢函，并發(fā)布了修訂后的定增招股說(shuō)明書(shū)

機(jī)構(gòu)分析人士指出，這一回復(fù)解決了市場(chǎng)對(duì)定增內(nèi)容的部分疑慮但公司選擇高定內(nèi)容的舉動(dòng)，一直有些出人意料目前機(jī)構(gòu)判斷存在一些分歧

作為國(guó)內(nèi)制藥裝備龍頭企業(yè)，2020年?yáng)|富龍產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占比11.2%，是國(guó)內(nèi)僅有的兩家市場(chǎng)份額超過(guò)10%的制藥裝備龍頭之一。

2021年，東富龍營(yíng)收同比增長(zhǎng)54.83%，創(chuàng)近三年新高，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8.28億元，同比增長(zhǎng)78.59%其中，新冠肺炎疫苗設(shè)備相關(guān)的生物工程單機(jī)及系統(tǒng)項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)收入9.07億元，同比增長(zhǎng)305.15%

訂單方面，截至2022年第一季度，公司在手訂單已達(dá)85億元，超過(guò)2021年全年?duì)I收。

伴隨著訂單的快速增長(zhǎng)，該公司表示產(chǎn)能日益捉襟見(jiàn)肘日前，東富龍發(fā)布定增募資預(yù)案稱，目前，公司產(chǎn)能已趨于飽和伴隨著訂單的增加，產(chǎn)能瓶頸更加突出，產(chǎn)能不足成為制約公司發(fā)展的重要因素公司迫切需要擴(kuò)大產(chǎn)能，以滿足快速增長(zhǎng)的下游市場(chǎng)需求

為此，公司擬募集資金共計(jì)32億元，用于建設(shè)生物制藥裝備產(chǎn)業(yè)試制中心項(xiàng)目，江蘇生物制藥裝備產(chǎn)業(yè)化基地項(xiàng)目和浙江東福隆生物科技有限公司生命科學(xué)產(chǎn)業(yè)化基地項(xiàng)目，以進(jìn)一步擴(kuò)大公司產(chǎn)能，滿足未來(lái)發(fā)展需要。

由于募集資金數(shù)額較大，東富龍此次定增的計(jì)劃受到了質(zhì)疑東富龍隨后在6月1日披露的對(duì)深交所問(wèn)詢公告的回復(fù)中做了部分說(shuō)明，同時(shí)特別指出，盡管賬面資金沉淀量較大，但由于日常經(jīng)營(yíng)需要大量資金，實(shí)際可支配資金僅6億元左右，不足以支撐募投項(xiàng)目的建設(shè)

機(jī)構(gòu)公司對(duì)此次定增的看法也存在一些分歧例如，銀河證券認(rèn)為，目前國(guó)內(nèi)制藥裝備行業(yè)結(jié)構(gòu)仍較為分散，龍頭產(chǎn)能的擴(kuò)張和產(chǎn)業(yè)鏈布局的完善將有助于其進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)份額不過(guò)，也有機(jī)構(gòu)分析師表示，公司選擇更高職位的舉動(dòng)總是有些出人意料

需要注意的是，公司募投項(xiàng)目預(yù)計(jì)投產(chǎn)時(shí)間集中在2028—2030年，時(shí)間間隔較長(zhǎng)，不確定因素較多。

根據(jù)消息顯示，目前東富龍產(chǎn)能緊張主要是由于近兩年新冠肺炎疫苗研發(fā)和生產(chǎn)規(guī)模快速擴(kuò)張，推高了相關(guān)制藥設(shè)備需求目前，公司有85億元的在手訂單，其中相當(dāng)一部分屬于新冠肺炎疫苗相關(guān)訂單伴隨著未來(lái)這部分訂單的逐步消化，以及全球范圍內(nèi)新冠肺炎疫苗需求的快速下降，其他需求的增長(zhǎng)能否在短時(shí)間內(nèi)彌補(bǔ)這一缺口尤其是公司產(chǎn)能快速擴(kuò)張后，產(chǎn)能利用率會(huì)降低嗎

此外，在公司本次募集的三個(gè)項(xiàng)目中，CGT項(xiàng)目發(fā)展前景可觀，也是公司投資最大的一個(gè)項(xiàng)目但公司的CGT業(yè)務(wù)還處于起步階段，與國(guó)外相比還有較大的技術(shù)差距公司產(chǎn)品未來(lái)投產(chǎn)后能否快速搶占市場(chǎng)也存在一些變數(shù)