又到了“信心比黃金還重要”的時(shí)刻。經(jīng)過(guò)市場(chǎng)持續(xù)震蕩回調(diào)后，當(dāng)前A股已具有較高的性?xún)r(jià)比和安全邊際，機(jī)構(gòu)投資者也加快了逆勢(shì)入場(chǎng)步伐。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2024年6月23日，A股今年來(lái)已有1603家上市公司實(shí)施回購(gòu)，累計(jì)回購(gòu)股份95.67億股，金額達(dá)958.33億元，創(chuàng)歷史同期新高，而這一回購(gòu)金額已超過(guò)2023年A股市場(chǎng)全年的914.15億元。

此番上市公司“回購(gòu)潮”背后透露出何種深意？以史為鑒，大量產(chǎn)業(yè)資本的入場(chǎng)往往被視為市場(chǎng)見(jiàn)底的指標(biāo)之一，產(chǎn)業(yè)資本的不斷回購(gòu)增持，或?qū)⒂兄谔嵴袷袌?chǎng)信心。興業(yè)證券研報(bào)分析指出，對(duì)于投資者而言，上市公司回購(gòu)是一項(xiàng)重要的積極信號(hào)，往往表示公司對(duì)于盈利能力增長(zhǎng)和盈利質(zhì)量改善的信心，有助于維護(hù)公司價(jià)值；同時(shí)也能夠向投資者釋放積極信號(hào)，提振投資者對(duì)于上市公司整體后續(xù)發(fā)展的預(yù)期。

作為A股專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者代表，公募基金也勇作“逆行者”，加大逆周期布局力度，引導(dǎo)投資者低位播種。從新基金發(fā)行節(jié)奏看，近來(lái)有多只權(quán)益類(lèi)新基金排隊(duì)候發(fā)。匯安基金日前公告，旗下匯安行業(yè)優(yōu)選混合基金將于7月1日起全面發(fā)行。

對(duì)于下半年市場(chǎng)走向，多數(shù)券商認(rèn)為，雖然當(dāng)前市場(chǎng)仍處于政策、價(jià)格和外部等信號(hào)的觀察期，但今年預(yù)期最為悲觀時(shí)期可能已經(jīng)過(guò)去，對(duì)后市不必過(guò)度悲觀，全年A股有望在震蕩中逐步上移。光大證券認(rèn)為，大盤(pán)通過(guò)調(diào)整釋放風(fēng)險(xiǎn)之后，有望步入震蕩筑底階段。當(dāng)前指數(shù)處于震蕩區(qū)間下沿，是中期低位布局的較好窗口。

對(duì)新基金而言，又到了“好做不好發(fā)”的上車(chē)節(jié)點(diǎn)。雖然投資情緒尚待提振，但調(diào)整過(guò)后，市場(chǎng)估值吸引力日益提升，此時(shí)以匯安行業(yè)優(yōu)選混合為代表的新基金發(fā)行，或?qū)⒚媾R較好的建倉(cāng)機(jī)遇。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2024年6月21日，萬(wàn)得全A滾動(dòng)市盈率為16.43倍，滬深300滾動(dòng)市盈率為11.83倍，均處于歷史較低水平。

在匯安基金權(quán)益首席研究官、匯安行業(yè)優(yōu)選混合擬任基金經(jīng)理吳尚偉看來(lái)，今年A股非金融企業(yè)盈利處于溫和復(fù)蘇通道，盈利的增長(zhǎng)企穩(wěn)回升，意味著市場(chǎng)估值大概率不再會(huì)被大幅下殺，市場(chǎng)向下空間有限；同時(shí)，溫和的盈利增長(zhǎng)也意味著估值提升需要錨定業(yè)績(jī)，尋找具有可持續(xù)增長(zhǎng)能力和一定股息率的高質(zhì)量公司，或?qū)⑹俏磥?lái)投資的主線之一。展望后市，吳尚偉指出，上市公司的質(zhì)地在逐漸提升，監(jiān)管政策也關(guān)注投資者回報(bào)，鼓勵(lì)上市公司加大分紅力度等，這些底層建設(shè)將對(duì)A股走勢(shì)形成支撐，建議投資者從長(zhǎng)期視角出發(fā)，適當(dāng)降低收益預(yù)期的同時(shí)也以更高的標(biāo)準(zhǔn)尋找優(yōu)秀公司。對(duì)于后市的市場(chǎng)風(fēng)格，吳尚偉預(yù)計(jì)大盤(pán)在未來(lái)一定時(shí)間內(nèi)仍會(huì)優(yōu)于小盤(pán)，價(jià)值與成長(zhǎng)風(fēng)格將交替修復(fù)。

風(fēng)險(xiǎn)提示:本文觀點(diǎn)不構(gòu)成投資建議或承諾，基金過(guò)往業(yè)績(jī)不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。