近期，金融市場(chǎng)中正有一個(gè)關(guān)于10年期美債收益率是否以及何時(shí)會(huì)達(dá)到5%的爭(zhēng)論，而債券交易員則趨向于認(rèn)為這樣的情況在幾周內(nèi)會(huì)發(fā)生。

根據(jù)周二發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去一周交易員為新的利率風(fēng)險(xiǎn)選擇了看跌的對(duì)沖策略。其中大部分活動(dòng)集中在11月和12月到期的合約，這兩個(gè)月份的美債10年期看跌期權(quán)的未平倉(cāng)合約出現(xiàn)了跳升。這些頭寸對(duì)收益率上升進(jìn)行了對(duì)沖，其中包括11月收益率達(dá)到5%的可能性。

要達(dá)到5%，需要投資者拋售更多的10年期美債，而此時(shí)股市也在下跌。道指已經(jīng)抹去了2023年的漲幅，而到周三為止，標(biāo)普500指數(shù)今年的漲幅已經(jīng)縮小到11%。

盡管周三美國(guó)政府債務(wù)的買(mǎi)家數(shù)量重新增加，巴克萊的分析師Ajay Rajadhyaksha表示，他看不到任何明確的觸發(fā)因素來(lái)“止住投資者拋售長(zhǎng)期美債”。與此同時(shí)，F(xiàn)HN Financial的宏觀策略師Will Compernolle指出，10年期收益率達(dá)到5%是“容易的”。自2007年7月17日以來(lái)，10年期收益率的收盤(pán)價(jià)從未超過(guò)這一水平，目前僅比5%低26.5個(gè)基點(diǎn)。

多空雙方一直在約25萬(wàn)億美元的美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)中拉扯。一種說(shuō)法是需要提高借貸成本以抑制通脹和解決不斷增長(zhǎng)的政府赤字，另一種說(shuō)法是投資者對(duì)目前處于16年來(lái)最有吸引力水平的收益率越來(lái)越感興趣。在過(guò)去兩周里，前一種情況占了上風(fēng)，

然而，本周三，在ADP公布了一份不溫不火的9月份私營(yíng)部門(mén)就業(yè)報(bào)告后，買(mǎi)家再次出現(xiàn)，使10年期美債收益率從4.9%的盤(pán)中高點(diǎn)短暫跌破4.7%，30年期美債收益率在短暫飆升至5.01%后回落至4.85%的低點(diǎn)。這讓一些人希望，高額的收益率仍能吸引買(mǎi)家。

除1個(gè)月、2個(gè)月和6個(gè)月美債利率外，其他債券收益率周三均收低，這是對(duì)ADP報(bào)告的反應(yīng)，該報(bào)告顯示上個(gè)月僅創(chuàng)造了8.9萬(wàn)個(gè)私營(yíng)部門(mén)的工作崗位。與此同時(shí)，美國(guó)股市收盤(pán)上漲，納指漲超1%。

下一份重要的美國(guó)就業(yè)報(bào)告將于周五公布，屆時(shí)將公布9月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)數(shù)據(jù)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)美國(guó)9月增加了17萬(wàn)個(gè)工作崗位。然而，Rajadhyaksha稱(chēng)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)“不太可能迅速走弱，也不太可能足以幫助債券，這表明風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)必須持續(xù)下跌更長(zhǎng)時(shí)間，最終才能找到買(mǎi)盤(pán)”。