全球光伏市場回顧與展望:伴隨著全球脫碳趨勢，光伏發(fā)電以其突出的成本優(yōu)勢成為最重要的增量可再生能源2021年全球可再生能源裝機302GW，光伏裝機168GW，占比56%從存量來看，2021年光伏發(fā)電量僅占全球發(fā)電量的3.7%，提升空間巨大2021年，全球?qū)⒂?7個GW級市場，預(yù)計未來將快速增加

今年以來，國內(nèi)外光伏需求持續(xù)旺盛2022年1—5月，全國光伏累計裝機容量增加23.71GW，同比增長139%，2022年1—5月，中國光伏組件累計出口額192.5億美元，同比增長95.9%預(yù)計2022—2024年，全球光伏裝機容量有望達到230/281/342GW，同比增長36.9%/22.2%/21.7%

光伏行業(yè)發(fā)展趨勢分析:在供需層面，硅料供應(yīng)是行業(yè)的核心變量受上半年行業(yè)需求旺盛的支撐，硅料價格仍處于高位，繼續(xù)小幅上漲伴隨著下半年尤其是四季度產(chǎn)能的逐步釋放，硅料有望迎來供需和價格的拐點在技術(shù)層面，主要關(guān)注的是電池芯片領(lǐng)域N型對P型的替代目前拓普康率先量產(chǎn)，并且越來越好異質(zhì)結(jié)注重技術(shù)的進步和成本的降低HPBC關(guān)注下半年量產(chǎn)后的市場和成本信息

投資建議:關(guān)注體量和利潤上升的集成元器件供應(yīng)商環(huán)節(jié)，競爭格局較好的貼膜環(huán)節(jié)，充分受益于行業(yè)成長加速出海的逆變器環(huán)節(jié)。

組件方面，看好頭部集成組件李啟生基本面趨勢討論量:行業(yè)需求和集中度均有所提升頭部企業(yè)的全球競爭力和品牌優(yōu)勢明顯強于二三線企業(yè)，出貨量有望高速增長李:上游硅材料價格進入下行通道，下游全球主要市場電價中樞有上行趨勢集成組件制造商的盈利能力有望顯著提高關(guān)注N型技術(shù)路線領(lǐng)先，有望享受技術(shù)紅利的龍頭企業(yè)推薦標(biāo)的:晶科能源，金高科技，天合光能在電影環(huán)節(jié)，競爭格局更好，價格傳導(dǎo)相對順暢龍頭公司依靠供應(yīng)鏈管理和成本優(yōu)勢，擁有一定的主動權(quán)他們可以在市場份額和盈利能力之間進行選擇和平衡，重點關(guān)注福斯特和海友新材

光伏環(huán)節(jié)，在新增裝機，存量置換和儲能發(fā)展的帶動下，未來幾年需求仍將保持高位，而且國內(nèi)廠商競爭力不斷提升，疊加核心短缺的局面有望在明年得到緩解龍頭企業(yè)可以實現(xiàn)市場份額和業(yè)績的提升，重點關(guān)注陽光電源和上能電氣

風(fēng)險:行業(yè)內(nèi)硅料產(chǎn)能擴張達不到預(yù)期，導(dǎo)致原材料價格低于預(yù)期的風(fēng)險，全球貿(mào)易形勢變化的風(fēng)險，電池技術(shù)迭代的風(fēng)險。