繼基本養(yǎng)老保險(xiǎn)，企業(yè)或職業(yè)年金構(gòu)成我國養(yǎng)老保險(xiǎn)的第一，第二支柱后，由個(gè)人養(yǎng)老金自愿投資金融產(chǎn)品形成的第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)制度已逐步從制度建設(shè)走向?qū)嵤?/p>

日前，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》，明確個(gè)人養(yǎng)老金可以自主選擇購買符合要求的金融產(chǎn)品，從而形成了個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的頂層設(shè)計(jì)。

根據(jù)意見，證監(jiān)會于6月24日向社會公布了《公開募集個(gè)人養(yǎng)老金投資證券投資基金管理暫行規(guī)定》經(jīng)過反復(fù)研究和充分調(diào)研，證監(jiān)會于11月4日發(fā)布了《暫行規(guī)定》，并明確自發(fā)布之日起施行

堅(jiān)持聲音安全的原則。

個(gè)人養(yǎng)老金投資公募基金首先要搞清楚誰可以參與這項(xiàng)投資。

日前，人力資源和社會保障部，財(cái)政部，國家稅務(wù)總局，銀監(jiān)會，證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布《個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)施辦法》中銀律師事務(wù)所高級合伙人劉曉宇表示，《實(shí)施辦法》規(guī)定，個(gè)人養(yǎng)老金的參加人應(yīng)當(dāng)是已參加我國城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)或者城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的勞動者

根據(jù)西北政法大學(xué)經(jīng)濟(jì)法教授強(qiáng)分析，參與個(gè)人養(yǎng)老金投資的人群是我國有基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的勞動者，也就是享受養(yǎng)老保險(xiǎn)第一，第二支柱的人群截至2021年底，參與人數(shù)已超過10.3億此外，參與個(gè)人養(yǎng)老金投資應(yīng)該是自愿的對于參與個(gè)人養(yǎng)老金投資的，在購買和贖回環(huán)節(jié)享受各種稅收優(yōu)惠，投資的產(chǎn)品是封閉的

《暫行規(guī)定》共7章35條包括總則，基本要求，產(chǎn)品管理，銷售管理，基金行業(yè)平臺，監(jiān)督管理和附則

《暫行規(guī)定》要求基金管理人，基金托管人，基金銷售機(jī)構(gòu)等應(yīng)堅(jiān)持投資者利益優(yōu)先原則，落實(shí)資產(chǎn)安全，經(jīng)營穩(wěn)健，長期投資，服務(wù)便利等基本要求

具體來說，要求基金管理人和基金銷售機(jī)構(gòu)建立長效考核機(jī)制，個(gè)人養(yǎng)老投資基金業(yè)務(wù)產(chǎn)品業(yè)績和人員業(yè)績的考核周期不得短于5年。

評價(jià)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持長期評價(jià)的原則，績效評價(jià)周期不得短于5年，不得使用單一指標(biāo)進(jìn)行排名或評價(jià)，不得以短期收益和規(guī)模進(jìn)行排名。

《暫行規(guī)定》對參與者提出了高標(biāo)準(zhǔn)，嚴(yán)要求基金管理人，基金托管人，基金銷售機(jī)構(gòu)等被要求配備專業(yè)團(tuán)隊(duì)，有針對性地完善內(nèi)控和風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，確保資金閉環(huán)運(yùn)作，確保資產(chǎn)的安全性和獨(dú)立性，落實(shí)長期考核和長期評價(jià)要求壓實(shí)每個(gè)組織在每個(gè)業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)中的職責(zé)

首先是養(yǎng)老基金

根據(jù)《暫行辦法》，個(gè)人養(yǎng)老金投資的基金產(chǎn)品類型包括:最近四個(gè)季度末規(guī)模不低于5000萬元或者上季度末規(guī)模不低于2億元的養(yǎng)老基金，股票型基金，混合型基金，債券型基金，基金內(nèi)基金以及中國證監(jiān)會規(guī)定的其他基金，投資風(fēng)格穩(wěn)健，投資策略清晰，運(yùn)作穩(wěn)健合規(guī)，適合個(gè)人養(yǎng)老金長期投資。

證監(jiān)會相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，證監(jiān)會審慎確定了參與機(jī)構(gòu)和產(chǎn)品在產(chǎn)品方面，在個(gè)人養(yǎng)老金制度試行階段，優(yōu)先考慮符合條件的養(yǎng)老基金后續(xù)經(jīng)驗(yàn)要及時(shí)總結(jié)，其他適合個(gè)人養(yǎng)老金長期投資需求的資金要及時(shí)逐步納入

劉曉宇表示，養(yǎng)老金目標(biāo)基金的概念源于2018年2月中國證監(jiān)會發(fā)布的《養(yǎng)老金目標(biāo)證券投資基金指引》《指引》明確指出，養(yǎng)老金目標(biāo)基金是指以養(yǎng)老金資產(chǎn)長期穩(wěn)健增值為目標(biāo)，鼓勵(lì)投資者長期持有，采取成熟的資產(chǎn)配置策略，合理控制投資組合波動風(fēng)險(xiǎn)的公開募集的證券投資基金

北京管濤中茂律師事務(wù)所管理合伙人蘇波表示，《指引》鼓勵(lì)具備一定條件的公募基金公司申請募集養(yǎng)老基金，包括:公司成立滿2年，公司治理健全穩(wěn)定，公司資產(chǎn)管理能力較強(qiáng)，基金風(fēng)格清晰，業(yè)績穩(wěn)健最近三年平均公募基金管理規(guī)模在200億元以上，或者所管理基金的基金業(yè)績波動性低，規(guī)模大，公司具有強(qiáng)大的投資和研究能力，經(jīng)營穩(wěn)定合規(guī)

《暫行規(guī)定》頒布后，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的準(zhǔn)入門檻由最近四個(gè)季度末規(guī)模不低于5000萬元改為最近四個(gè)季度末規(guī)模不低于5000萬元或者最近一個(gè)季度末規(guī)模不低于2億元。

據(jù)劉曉宇介紹，截至2022年三季度末，符合最近四個(gè)季度規(guī)模不低于5000萬元要求的養(yǎng)老基金產(chǎn)品有116只，符合最近一個(gè)季度規(guī)模不低于2億元要求的養(yǎng)老基金產(chǎn)品有97只剔除重復(fù)產(chǎn)品后，共有142只養(yǎng)老基金產(chǎn)品達(dá)到規(guī)模門檻，總規(guī)模為927億元

上述達(dá)標(biāo)的養(yǎng)老基金分布在46家基金公司，其中9家基金公司有5只及以上產(chǎn)品其中，數(shù)量最多的是華夏基金，有9只，天富基金和南方基金分別有8只，嘉實(shí)基金和易方達(dá)基金分別有7只就在證監(jiān)會發(fā)布暫行規(guī)定的同一天，也就是11月4日，15個(gè)養(yǎng)老對象FOF集中獲批

同時(shí)，《暫行規(guī)定》明確，加強(qiáng)投資者權(quán)益保護(hù)，實(shí)施投資者適當(dāng)性管理，實(shí)施行業(yè)平臺管理，加強(qiáng)與相關(guān)部委的監(jiān)管協(xié)調(diào)。

理財(cái)產(chǎn)品的持續(xù)監(jiān)管

根據(jù)《意見》，個(gè)人養(yǎng)老金還可以購買儲蓄存款，理財(cái)產(chǎn)品，商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)等符合要求的日前，銀監(jiān)會也發(fā)布了《商業(yè)銀行和理財(cái)公司個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)管理暫行辦法》，公開征求意見

《征求意見稿》也是落實(shí)黨中央，國務(wù)院關(guān)于規(guī)范發(fā)展養(yǎng)老保險(xiǎn)第三支柱決策部署的重要舉措。

銀監(jiān)會相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，下一步，根據(jù)規(guī)定，銀監(jiān)會將綜合考慮商業(yè)銀行和理財(cái)公司主要審慎監(jiān)管指標(biāo)等因素，確定第一批提供個(gè)人養(yǎng)老服務(wù)的機(jī)構(gòu)名單，切實(shí)滿足人民群眾多樣化的養(yǎng)老需求，助力第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系健康發(fā)展。

征求意見稿共6章62條主要內(nèi)容包括:總則，商業(yè)銀行個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)，財(cái)富管理公司個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)，信息報(bào)送，監(jiān)督管理，附則

《征求意見稿》明確，對商業(yè)銀行，理財(cái)公司和理財(cái)產(chǎn)品實(shí)行名單制管理和持續(xù)監(jiān)管。

值得注意的是，《實(shí)施辦法》對個(gè)人養(yǎng)老金參與流程，基金賬戶管理，機(jī)構(gòu)和產(chǎn)品管理，信息披露，監(jiān)督管理等方面作出了具體規(guī)定明確參保人參加個(gè)人養(yǎng)老，應(yīng)當(dāng)通過全國社會保險(xiǎn)公共服務(wù)平臺，國家人力資源和社會保障政務(wù)服務(wù)平臺等全國統(tǒng)一的在線服務(wù)門戶網(wǎng)站，在信息平臺開立個(gè)人養(yǎng)老賬戶，然后在符合條件的商業(yè)銀行開立唯一的個(gè)人養(yǎng)老基金賬戶

這些規(guī)定都意味著《意見》出臺后，證監(jiān)會可以率先啟動公募基金個(gè)人養(yǎng)老金投資發(fā)展。