公司公布2022Q1財報，22Q1營收21.76億元，歸母凈利潤1.14億元，扣非凈利潤0.49億元Q1毛利率為20.81%，增長1.23個百分點，與去年同期相比，Q1的凈利潤率達到5.28%，同比增長1.06個百分點，與去年同期相比，2)2022年4月27日，國家集成計算網(wǎng)絡(luò)成渝國家樞紐(重慶)啟動活動在重慶市璧山區(qū)成功舉行成渝地區(qū)被東算西算工程確定為國家集成計算網(wǎng)絡(luò)八大國家樞紐節(jié)點之一，其中中科曙光公司承擔(dān)了西部(重慶)科學(xué)城先進數(shù)據(jù)中心建設(shè)利潤增速持續(xù)高于收入增速，業(yè)績增長韌性較強從19年開始，公司利潤增速連續(xù)三年高于營收:19—21年凈利潤分別為37.9%，38.5%，40.8%，扣非后凈利潤分別為41.7%，36.6%，47.0%，同期營收增速分別為5.2%，6.7%，10.2%2022年，公司Q1歸母凈利潤和扣非凈利潤同比增速仍在30%—40%區(qū)間，再次高于同期營收增速Q(mào)1單季度的毛利率和凈利潤率也比去年同期有所增長整體來看，公司利潤增長表現(xiàn)出相對較強的韌性東數(shù)西數(shù)和行業(yè)創(chuàng)新為國內(nèi)x86生態(tài)提供了廣闊的發(fā)展機遇曙光在成渝樞紐建成先進數(shù)據(jù)中心，是國內(nèi)x86生態(tài)參與東算西算項目的標(biāo)志性事件，國內(nèi)x86計算生態(tài)在規(guī)?；?，系統(tǒng)化道路上進一步發(fā)展在行業(yè)創(chuàng)新層面，4月27日，中國移動公布了2021—2022年P(guān)C服務(wù)器第一階段補充采購中標(biāo)結(jié)果(候選人公布)算上新收購的服務(wù)器，國產(chǎn)服務(wù)器占比將達到41.65%整體來看，行業(yè)新創(chuàng)有望在十四五期間進入新階段，為國內(nèi)基礎(chǔ)計算生態(tài)提供廣闊的發(fā)展空間新創(chuàng)的領(lǐng)先地位不斷加強，國產(chǎn)x86生態(tài)系統(tǒng)優(yōu)勢不斷強化曙光是新創(chuàng)服務(wù)器的領(lǐng)導(dǎo)者，在高性能計算領(lǐng)域積累了深厚的技術(shù)基礎(chǔ)和客戶信任，在行業(yè)新創(chuàng)試點中占有較高份額公司聚焦國產(chǎn)高端CPU核心模塊布局，持續(xù)拓展云，高端計算，存儲，網(wǎng)絡(luò)安全，自主軟件等計算生態(tài)圈我們認(rèn)為，公司作為新創(chuàng)的龍頭，行業(yè)地位穩(wěn)定，國內(nèi)x86生態(tài)系統(tǒng)不斷完善，競爭優(yōu)勢有望加強我們預(yù)測公司22—24年EPS為1.03/1.43/1.84元根據(jù)可比公司估值水平，給予公司22年35倍PE，對應(yīng)目標(biāo)價36.05元，維持買入評級